4月中旬以来，松香市场一改往日价涨量升热闹场面，有的品种价格还岀现微调整，对这一现象我们来一研探，仅供参考。

一、目前出现微调整原因

（一）生产集中与需求集中，中国松香供给与需求两个集中新特点导致4月份时间点市场情绪表现为低落。

  1）生产集中。近十年来，生产松香厂家由648家调整到了目前的128家，能够正常连续的不到68家工厂，形成了中国松香生产集中的特点。

   2）需求集中。近十年来，由于环保、安全及其它的需要，中国松香需求用户数量由几十万户调整到了不足一万户，有40多家深加工企业每年采购数量达30万吨以上，占总需求量73%，形成了需求集中。

3）当需求方集中采购时，市场熙熙攘攘，当需求方集中停止采购时，市场门可落雀。4月份低落原因就是1到3月集中采购过多，4月暂停采购形成，以后这种情况会形成常态。

（二）由于最近全球疫情越来越严重，尤其总人口13亿的印度近日日增30万新冠病毒患者，人们对后市经济发展的担忧，导致采购热情递减。

（三）由于新冠病毒疫情防控的分化，一些大量接种疫苗和采用其它手段，对新冠病毒进行了有效管控的国家，国家经济逐渐恢复，导致某些产品由中国生产向它国转移，导致需求量微调整。

（四）前期遗留在经销商手中低于11000元的松香，有交割获利的需要，导致价格乱象重生。

（五）由于一级马尾松香价格到达19000元，云南一级松香到达18200元，导致部分厂家选择石油树脂替代。

二、7月20日前基本供给与需求面改变了吗？回答是肯定的，没变。

（一）数据窗口基本面基本未改变。

1）据松阳中国产区经理会统计：2020年总产30.715吨，比2019年41万吨减少10.285吨。

2）据松阳松香产区经理会统计：2020年底库存8.436吨，比2019年12.5吨减少4.064吨。

3）综合调研，2021年4月1日到2021年7月20日预计中国松香有效总供给11.1万吨。

①2021年3月底六大产区库存5.6万吨。

②预估进口每月7仟吨，4月到7月20日计：28000吨（含进口松脂生产松香）。

③云南4、5、6、7月20日前，每月3000吨，计12000吨。

④销区库存1.5万吨。

4）综合调研：中国松香月耗3到3.5万吨计算，预估4月1日到7月20日计消耗12万吨，岀口3000吨，计123000吨。

5）供给 - 需求=111000 - 123000吨= -12000吨，即供给缺口。

（二）时间窗口还有若干时点，据初步调研，马尾松松香估计在6月30日前有一点数量，湿地松松香在7月20日才能有批量，云南松香到8月15日后才有一定量度，也就是库存松香纯销售时间少则60天，中则80天，多则110天左右。

（三）通货膨胀对松香价格有支撑作用。近期美国加大印钞速度，中国M2今年在8%以上增长，这一系到数据会对松香价格会起支撑作用。

（四）中国经济一季度GDP达18.3%，对松香价格强力支撑。

三、对4月到7月20日前松香市场展望。

（一）先弄清调整形式。即微调整，中调整，超级调整。根据多年的经验，微调整以某点为中轴线，上下500元/吨，中调整以某点为中轴线，上下1000元/吨，超级调整，上下2000元以上。

（二）4月1日到7月20日前总体为：微调整。

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